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反彈尚能延續

    上周評論中提到上證指數補完4月17日的缺口後再去補19日的缺口,兩個缺口之間僅區區30來點,但走了一周還沒有走完,這就是眼下蹣跚走勢的特點。近兩個月以來的反彈形成了一條下降通道(見下圖),本週三(7月12日)曾下探該通道的下軌線,所幸未破。如果這條通道被擊穿,大致意味著反彈結束。

    之所以能守住通道不破,自然是靠了護盤銀行、證券、保險等這些指標股。從板塊指數(不少行情軟體中都有這類指數)來說,銀行和保險大致已經到了2015年救市時套牢的位置了,也就是說如果能在目前點位元把銀行、保險全部拋掉,那麼護盤工作就算是圓滿結束了(護盤的目的不是賺錢;而護盤資金是借來的,得儘早還掉)。然而問題是這種撤退可沒那麼容易,更不是一路掛拋盤就能逃出來的。至於護盤的後續會怎麼操作?是橫盤一點一點喂籌碼?還是高位震盪出貨,拉一下拋一點、再拉一下再拋一點?或者是繼續推高,拉出足夠的出貨空間後再拋?這些我們無法知道。但是從我們跟風操作的角度來說,雖然這些股票現在的價位基本上還在具有投資價值的範圍內,但就市場博弈而言,恐怕已經過了買進跟風的時機了。現在還遠低於2015年護盤點位的僅僅是券商和“兩桶油”(即中石油、中石化),也許是這些股票護盤的持有並不多,所以沒有積極做盤。然而,大家應該清楚地認識到,對券商這個行業來說,這兩年是低谷,今後只會變還好不會更差了。因為上市公司總是越來越多的,市場也總是越來越大的,也就是說蛋糕總是越來越大的;而券商牌照就只有那麼幾張。總之從大趨勢來說,因為特許經營(需要牌照),利潤從長期來看呈增長態勢是沒有懸念的。現在在行業不景氣的時候市盈率都那麼低,因此券商的定位明顯是偏低了。前兩天公佈了券商6月份的業績,出奇地好(相對前五個月)。在這種行業背景下,即便沒有護盤的大力扶持,券商自發性地出現一些恢復性上漲也是有可能的。

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胡俍先生簡介

中國首席投資策略師 
胡先生畢業於復旦大學,並擁有中國證監會頒發的證券投資諮詢資格。1993年起從事證券投資諮詢工作:曾在《中國證券報》、《上海證券報》、《證券時報》、《文匯報》、《證券市場週刊》等眾多報刊發表大量股評文章,長期擔任無錫人民廣播電臺“林軒不懂股”、“股海揚帆”節目,上海電視臺“今日股市”、“老左信箱”節目特約嘉賓,對中國證券及期貨市場有深厚的認識。 
    
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