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認股證及牛熊證


認股證
認股證是窩輪(Warrant)的俗稱,它給予投資者一個權利在特定的到期日或以前,以特定的價格(行使價)向發行商購買或沽出相關資產,或以現金結算方式收取結算差價(如有者)。

認購證(Call Warrant)
如投資者看好相關資產,可留意相關合適條款的認購證。投資者的權利是於特定的到期日,以一個特定的行使價,購入相關的資產。

認沽證(Put Warrant)
如投資者看淡相關資產,可留意相關合適條款的認沽證。投資者的權利是於特定的日期,以一個特定的行使價,沽出有關資產。

每一隻認股證的名稱基本上都由不同的數字及英文字母組成,並擁有五項基本資料,以AB-CDEF@EC1101為例:

AB----發行商
CDEF-------相關資產﹕CDEF公司
@-----到期時以現金結算。 * 代表現貨結算 (但現時市場已沒有現貨結算的備兌認股證)
E------ 歐式認股證,只可在到期日行使;A 代表美式認股證 (但現時市場已沒有美式的認股證);X代表非標準認股證
C------ 代表認購證;P 代表認沽證
1101-----代表2011年1月到期

認股證名字尾部的英文字母,代表同一個發行商推出了多於一隻相同資產、相同年份與月份到期的認股證,為了避免投資者混淆,發行商便在名稱後加上A、B、C、D、E等字樣,以茲識別。 
 

牛熊證
牛熊證有牛證和熊證之分,對沖值一般接近或等於一,而牛證代表看好,熊證則代表看淡。每隻牛熊證可分別以股票、指數、外幣或商品作為相關資產,其價格會根據相關資產的升跌而變化,具有以較小的投資金額分享相關資產升跌變化的槓桿效應。

牛熊證其中一大特色是除行使價外,亦設有收回價,當牛熊證在投資期內觸及收回價而出現強制收回情況,便會即時停止買賣。

牛熊證主要分為N類及R類,前者行使價與收回價相同,當出現提早收回情況時,將沒有剩餘價值。R類的行使價與收回價不同,在出現提早收回情況時,R類牛熊證或有機會出現剩餘價值,但在最壞情況,則可能沒有任何剩餘價值。而目前港股的牛熊證以R類為主流。

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